经济危机、金融危机、大萧条，到底哪个离我们更近？这三个词到底有什么不一样？如果它们同时发生，我们普通人的资产又会受到什么样的影响？ 最近我发了一条关于金融危机上下半场有什么影响、普通人该如何应对的视频，结果后台和评论区炸了，被问得最多的问题是：“老孙，经济危机都已经来了，你怎么居然还说不知道它什么时候发生？”看到这个问题我才猛然发现，很多朋友其实对经济危机、金融危机和经济大萧条这三个词并不完全清楚，甚至很多人觉得它们就是一回事——股市也跌、房价也跌、企业都倒闭了。但如果我们把过去100年的历史翻一遍，会发现这三个东西差别挺大的。而真正危险的是，如果它们一旦连起来，对普通人的打击可能完全不是一个级别。 先说经济危机，这也是后台很多朋友私信最多的一个，同时也是大家现在体感最强烈的。我们平时说的经济危机，其实更接近经济衰退。它的表现是企业订单减少、利润下降，然后缩产、裁员、降薪，老百姓收入受影响之后整体消费开始低迷，消费低迷又重新传导回企业，利润进一步恶化。但这并不是金融危机，因为金融危机完全不一样。 它的问题更多来自银行信贷、房地产、股票，是整个金融系统出了问题。我们都知道有个东西叫资产负债表，你的资产价格会波动，但你的负债不会变。举个例子，你花500万买了个房子，贷款350万，现在房子跌到300万了，但你的贷款可能才还了几年，还有330万没还，这套资产是不是已经资不抵债了？所以金融危机的伤，是资产端和负债端的伤。这也是为什么我一直提醒大家轻负债、留好现金流。 1987年美国股灾，10月19日道指一天跌了22.6%，看着很吓人，但美国经济后来并没有因此进入严重的衰退。因为股市暴跌不等于整个信用体系坏掉了，银行还能运转，企业还能融资，经济没有被完全拖进去。所以股灾并不完全等于金融危机，金融危机也不等于一定是经济危机。 但真正可怕的是经济危机和金融危机引发的连锁反应。金融系统一旦出问题，银行不愿意借钱了，企业拿不到资金就会缩减投资、裁员，居民收入下降后消费减少，消费减少企业经营就更差，企业和居民违约增加，银行坏账上涨，问题从金融领域传导到实体经济，实体经济恶化又反过来攻击金融系统。如果这个循环足够深、持续时间足够长，就可能进入大萧条，这才是我们真正最不愿意看到的局面。 很多朋友以为日本当年股市、房价崩盘，泡沫出现就完事了，其实那只是暴跌前的开胃菜。日经指数从高点回落，最大幅度超过60%，商业地价腰斩再腰斩，最后跌掉了70%多。家庭和企业资不抵债，抵押物贬值催生了海量坏账。1995年兵库银行破产，1997年三一证券倒闭，银行集体抽贷，信用直接收紧。当时市场的求人倍率是0.5，相当于两个人抢一个岗位。企业、家庭不再扩张、不再消费，所有人优先存款还债，掉进了通缩债务的螺旋。GDP长期低迷甚至出现负增长，前后花了20年慢慢消化坏账才勉强维持住，这就是我们常说的日本失去的20年。 所以三者的关系可以这样理解：经济危机先伤你的腰包和收入，金融危机伤你的资产负债表，真正严重的是它们互相传导。所以我一直在反复提示一件事：在当下全球的投资环境中，我们一定要准确把握自己到底处在什么样的经济周期里，在现在逆全球化的浪潮中我们又处于什么样的位置，以及清晰地判断好自己的需求和能力的界限。这样才不容易在迷茫中轻易做出错误的决定。 小钱是辛苦挣来的，大钱一定要靠超前的眼光才能赚到。说到底，赚钱无非就是一个字——势。而这个势并不复杂：看懂周期，把握好趋势，顺势而为，我们谁都可以吃到红利。所以为什么我提醒现在这个阶段，大家最重要的是把现金先攥在手里？这个问题你想清楚了，就知道未来应该怎么做了。因为当下这个阶段，保住本金，让自己留在牌桌上，比什么都重要。 特别